热点资讯淫民导航 外资公开看空, 茅台暴雷了吗
网传，瑞银合计茅台将要腰斩，坐窝激勉了白酒行业的心焦式抛压淫民导航，以致于正本孱弱不胜的中证白酒指数再度堕入了狐埋狐搰的景色。
底下即瑞银的主要不雅点：
1.增长放缓，瞻望白酒企业的平均每股收益（EPS）复合年增长率将从2020至2023年的19%，放缓至2023至2025年的8%。
2.价钱着落，预测到2025年底，茅台酒的批发价可能较现时水平下降50%，而五粮液的批发价瞻望将下降17%。
3.估值窜改，研报合计水井坊和山西汾酒的估值过高，提倡投资者商酌卖出，同期对古井贡酒给出了买入的评级
之是以得出这样的论断，主要在于瑞银瞻望到2025年，六大白酒公司的总产能将比2023年加多37%，意味着供应量的大幅增长；同期由于主要白酒消费东谈主群的减少以及宏不雅经济压力，瞻望2025年的白酒销量将比2023年下降13%，从而导致严重的供需失衡，激勉崩塌效应。
率直讲，我莫得看到过瑞银研报的原文，也不知谈该音书中到底注水了几许转述者的黑货，仅仅凭逻辑感官讲，以此算作投资依据实在有些不大靠谱。
领先，白酒行业供需失衡自己便是现时市步地惦念的隆起问题，并不是什么极新玩意，事实上这种豪情预期早在股价上已获取了充分反应，不然中证白酒指数也不至于跌得这样惨。
至于瑞银对2025年供需相干的预测，在我看来实属有些扯淡，如果说对于产能还不错阐述酒企的在建产能以及发展筹画进行苟简估算，然则谈需求，彰着就只可依靠畴昔发生的，然后线性推断到改日，实乃最不行靠的一种形式。
因为经济事物发展的实质不是线性，而是周期，一个必将永恒存在行业，你去预测它的需求线性握续萎缩，直到磨灭干净，其实是一件极度有损智力的事情。现实情况是当它萎缩到某种进度后，一定会出现跌不动大略触底反弹的景色。
就白酒行业简直的有用需求而言，我合计疫情这三年便是铁底，这履行上是件稍有脑子就不错念念显着的事，疫情下聚餐酒桌文化基本被打残，同期由于各式主客不雅原因，耸峙等情面来往势必是能免则免。
学妹超乖不错念念象获取，惟有社会生存收复平时的流动性，白酒的履行浮滥需求不行能比那三年更低。
其次，不雅点实在有些朝秦暮楚，一方面讲2023至2025年白酒行业的平均每股收益还有8%的复合增速；另一方面又说2025年茅台批发价较现时水平将下降50%，五粮液则要下降17%。
负背负的讲，茅五若是这样个降法，统统这个词头部酒企没谁敢不降价的，效果当然是高等酒降维对中档酒变成打击，而中档酒又不得不随着降维，来抢低档酒的阛阓。如果发生这样的情况，全行业还若何可能有８％的复合增长，负８％意想齐得烧高香了。
其三，覆巢之下无完卵，现时水井坊是13倍PE、山西汾酒是18倍PE、古井贡酒亦然18倍PE，咱先不辩驳到底谁高估、谁低估，只说少量。
如果产能实足、需求减少，水井坊、汾酒受影响的同期，古井贡酒若何可能又不受影响呢淫民导航，如果贡酒真能这样硬，这样多年来哪还有茅五什么事？